美国农业部:压力重重连玉米难言上涨
2011-09-27
期货日报 作者:
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[导读]美国农业部公布9月份月度供需报告后,cbot农产品(14.40,0.00,0.00%)期货自高位连续回落。虽然美国农业部报告中玉米数据利多,但在基金高位减持的抛压下,美盘玉米亦大幅走低。在此背景下,尽管国内玉米现货供应紧张局面未改,现货价格继续上涨,但也难以支持大连玉米期货逆势上扬。特别是近期众多利空消息纷沓而至,使大连玉米承压,预计新季玉米上市前,大连玉米期货仍然难以走出上涨行情。
美国农业部公布9月份月度供需报告后,cbot农产品(14.40,0.00,0.00%)期货自高位连续回落。虽然美国农业部报告中玉米数据利多,但在基金高位减持的抛压下,美盘玉米亦大幅走低。在此背景下,尽管国内玉米现货供应紧张局面未改,现货价格继续上涨,但也难以支持大连玉米期货逆势上扬。特别是近期众多利空消息纷沓而至,使大连玉米承压,预计新季玉米上市前,大连玉米期货仍然难以走出上涨行情。
市场供应紧张局面缓解
除了今年一系列限制收储、深加工盲目发展的政策调控外,近几年国储拍卖对玉米市场的调控力度也不断加强。据统计,去年9月7日到今年8月16日共计成交跨省移库临储玉米750.24万吨。截至今年9月20日共计在东北三省一区成交央储玉米257.9万吨。
由于跨省移库玉米于8月16日以后暂停,政策性压力减少,市场猜测政府手中没有调控筹码,贸易商严重惜售,企业高价抢粮,现货价格快速窜升。但国家粮食局的最新通知已经显示政府将继续增加拍卖粮源,调控市场。中储粮总公司将在今年11月底前安排轮出370余万吨玉米,将满足新季玉米上市前的市场需求。由于这一时间点与新粮上市的时间点有效结合,将加速带动之前囤货惜售的贸易商的出货,起到的调控效果将比以往明显。
国际玉米采购力度加大
为了应对国内玉米上涨,今年我国继续从国际市场上进口大量玉米,虽然进口量较去年同期下滑,8月份进口玉米244502吨,同比减少43.41%;1—8月份共计进口玉米452799吨,同比下滑36.59%。近年我国玉米分月进口进度显示,8、9、10三个月份是年内到港的高峰时期。
根据美国农业部出口销售报告分析,今年1—9月份我国在美国累计购买并装船664474吨玉米,根据装船进度推算,9—10月份仍然有20余万吨玉米将到港。并且今年7月份采购的540892吨美国玉米随时都有装船发运的可能,届时到港玉米投入后将在一定程度上遏制南方销区价格涨势,并对产区玉米形成打压。
此外,消息面显示,我国正与阿根廷进行玉米进口谈判,数量可能高达数百万吨。因南美玉米价格较低,对国内影响将远超进口美国玉米。
新玉米丰收已成定局
国家粮油中心数据显示,在国内玉米关键生长期,大部分玉米产区光温条件较好,土壤墒情适宜,玉米长势良好。由于今年中国玉米种植面积和单产较去年都有所提高,预测玉米播种面积为3315万公顷,单产可达每公顷5505吨,预计产量将达到创纪录的1.825亿吨,同比增加525.5万吨,增幅为2.9%。
高价位损及用粮行业
自3月份以来消费终端淀粉需求持续低迷,玉米深加工企业仍处于亏损状态,淀粉价格虽然依旧在高位,但夏季饮料消费高峰结束,近期白糖消费需求下降,淀粉糖替代需求也将随之减弱。在政策强力调控的大背景下,目前高企的玉米对深加工企业损伤较大,将进一步损及玉米需求。
cbot玉米下行风险加大
尽管美国玉米面临减产风险,供需矛盾进一步加剧,但在价格涨至高位,市场已经缺乏新的利多消息后,迫使基金高位减持cbot玉米期货净多头寸。截至9月13日当周,商品基金在cbot玉米期货上的净多头寸减少了23098手至369225手。从基金持仓和cbot玉米期价走势对照图上来看,基金在期价涨至高位时的净多头寸却处于相对低位,显示基金已经开始高位出货,cbot玉米仍然面临下行风险。
后市研判
国内玉米现货价格面临着进口玉米集中到岸、国储拍卖重启、国产玉米丰收在望以及贸易商集中出货的压力,存在高位振荡风险。而外部环境来看,美元指数持续走强,cbot玉米高位大幅回落,全球经济因欧债危机而动荡。预计大连玉米期价将继续维持弱势振荡的走势,利空因素将主导新季玉米上市前的走势。随着主力做多资金在期货市场的持续撤离,不排除主力1205合约再次回试2300元/吨的可能。