王琳认为，年内影响铜价的因素一再转换，使铜的行情走势力非常纠结。今年年初，国际投行一度上调铜价预期至11000美元以上，但随着日本地震导致冶炼产能缩减，矿山供给紧张程度缓解，铜价震荡回落；此后在主要矿山因天气因素、严重罢工等事件导致生产受限，国际经济形势日趋恶化的交织环境中，宏观因素逐渐占据上风。因为影响铜价的因素进行了较大程度的转换，上半年以自身基本面以主，下半年时日益受到以欧债危机、美国债务、国内货币政策宽松预期落空等宏观经济形势的影响，在这样的转换过程中，多空因素剧烈碰撞，在走势上显得最为纠结。
　　2012年国际宏观经济形势仍将主导国际铜价的走势，利空的因素主要集中在受债务问题困扰的欧洲，其次是国内在外围影响下经济增速的下滑，美国债务问题也是较大的不确定因素；利好的方面是美国经济增长显示了其整体强大的内生增长动力，未知的矿山供给因素在需求不佳时的影响虽然存在，但可能被削弱。总体的观点是偏悲观一些，欧洲债务问题才刚刚发酵，欧元区决策机制的缺陷使得扭转颓势并非易事，投资者需要注意在更不好的问题暴露后，欧洲坚持改革的决心与动力可能改善市场预期，以及更差基本面预期兑现后的价格修正行情。
　　保证金参与度最低的品种
　　燃料油：资金参与度最低年涨幅最高
　　在2011年较为动荡的金融市场上，燃料油是为数不多的维持上涨的大宗商品之一，但该品种的市场保证金参与度也是最低的。
　　在今年的商品期货中，除豆二、硬麦、线材3个长期缺少成交量和持仓量的品种以外，与原油有着千丝万缕联系的燃料油期货全年参与交易的保证金仅为210亿元，为23个被统计的商品期货中最不景气的品种。不过具有讽刺意味的是，燃料油期货年涨幅居商品期货之首，截至12月29日，燃料油指数年涨幅6.04%，年成交量总手394.2万手，持仓量914手，年持仓量减少10.3万手。
　　冠通期货分析师毛玮炜表示，从燃料油成交持仓来看，2011年累计成交量达到394万手，累计成交额1923万元，平均日持仓5万手，其成交量仅占同期上期所成交量的0.7%，成交额占0.24%，平均日持仓占2.4%。燃料油期货与其他品种相比较，成交与持仓占比较低。
　　涨幅方面，黄埔燃油现货从2011年初4700元/吨，上涨至年末5060元/吨，涨幅达7.6%，上海燃油期货三月从2011年初4960元/吨上涨至年末5060元/吨，涨幅达到2%，整年度的价格在4688-5125元/吨波动。2011年新加坡燃油现货从514美元/吨上涨至668美元/吨，涨幅近30%。2011年度，WTI原油期货从91美元/桶上涨至101美元/桶，涨幅近11%，如果剔除人民币近5%得到升值因素，原油仍有6%的涨幅。