12月初国内人民币即期汇率连续多个交易日触及跌停，可被解读为中间价停止或者缓慢贬值情况下的市场反应，并不能说明贬值加速；而美元对人民币NDF虽然仍处于升水状况但并未发生大幅波动，说明国际市场对中国稳定人民币汇率具有信心。
　　此外，在欧债危机前景不明朗、人民币出现贬值预期情况下，国内外机构增持外币资产的动机强烈，也增加了外汇市场压力。央行的国外净资产特别是较大规模的外汇储备，足以应付我国的外债敞口以及其他外汇需求。
　　中国宏观经济学会秘书长王建：说明国际热钱的流动规模已经足以影响人民币汇率和国内货币市场的变化。
　　CPI涨幅高位回落货币政策预调微调
　　今年我国居民消费价格总水平始终高位运行，7月CPI同比上涨6.5%，成为全年高点。随后逐步回落，11月CPI同比上涨4.2%，创出年内新低。货币政策也开始出现转向迹象。中国人民银行11月30日宣布，从12月5日起，下调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行近3年来首次下调存款准备金率。此前，大型金融机构存款准备金率已上升至21．5%的高位。
　　点评：
　　中国人民大学经济学院院长杨瑞龙：2010年底以来我国货币政策操作趋于紧缩，再加上外部经济环境恶化，我国物价涨幅和经济增速双双逐步回落。由于CPI涨幅高位回落的态势较明显，未来货币政策的重点也由遏制通胀转向“稳增长”。对于政策转向的时机问题，如果仅仅从短期因素来看，货币政策的放松力度还可以再大一些。但目前我国并不仅仅是经济下滑的问题，还存在经济泡沫化和盈利反差的问题。货币政策的放松和“挤泡沫”问题存在一定冲突，因此货币政策不能全面转向，未来也没有必要出台新一轮刺激政策。
　　民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰：当前物价回落趋势已经形成，但仍有部分人担心冬季物价难以继续下降，或者未来出现通胀反弹。我认为明年不应该再担心通胀，而要担心需求不足的风险。从中长期来看，我国货币政策调控的空间正在缩小。根据测算，国际原材料价格如果上涨15%，将拉动我国CPI上涨0.3个百分点。国内劳动力成本价格如果上涨15%，将拉动CPI上涨1.94个百分点。明年我国通胀水平一旦低于3%，就有经济下滑和需求收缩的风险。
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