“公司的核心产品是冻精，畜牧局占营收较大份额无可厚非。但公司又在借助近年来的牛奶风波渲染良种牛的潜在价值，这种观点是在偷换概念。就出产优质奶的条件来看，良种牛确实是其中一个重要因素，但却不是影响国内奶业现状的关键，饲料、储存和后续生产环节出现的问题才是核心。”一位乳业分析人士对《国际金融报》记者表示。
　　股东激励豪爽
　　值得注意的是，2009年7月，天山畜牧进行了一次股权转让，仅比净资产多出0.014元的转让价，虽然号称股权激励，但受激励人员的身份比较复杂，为此引发市场多种猜测。
　　当时，天山农牧业发展有限公司(下称“天山农牧业”)、新疆维吾尔自治区畜牧总站(下称“新疆畜牧总站”)以及昌吉回族自治州国有资产投资经营有限责任公司(下称“昌吉州国资公司”)将部分股份以1.114元/股出资转让给陈学荣等16名自然人股东。
　　天山畜牧当时注册资本为6818万元，当时评估机构对天山畜牧资产评估结果，净资产为7482.84万元。净资产评估值与注册资本比为1.10∶1。因此，股权转让价格仅比净资产高出了0.014元。
　　天山畜牧对此次股权转让的解释是，新疆畜牧总站、昌吉州国资公司及天山农牧业对天山畜牧有限(公司前身)、天山农牧业、上海智本正业投资管理有限公司(下称“智本正业”)部分管理人员、业务骨干进行的激励，以激励该等人员继续支持和服务天山畜牧的发展。
　　按照公司披露的2011年前三季度2101万元的净利润、创业板35倍左右的市盈率初略估算，天山畜牧发行价有望超过10元，这意味着以1.114元入股的股东们收益将达到900%。
　　但招股书显示，受让新疆畜牧总站股份的陈学荣、诸伟两人为智本正业的人事经理和董事。有投资者质疑，作为大股东的管理者，两人并未在天山畜牧担任任何职务，如何支持和服务天山畜牧的发展。
　　此外，智本正业也转让了部分天山畜牧的股权给7名自然人。其中，1人在天山畜牧任职，另外6名的情况则和陈、诸两人的情况相同，张建新是公司实际控制人李刚的兄长；黄新和是天山农牧业前董事；彭博是天山农牧业执行董事、总经理，智本正业董事、董事长助理，持有智本正业5.97%的股权；黄斌是智本正业子公司新疆天山雪米农业有限责任公司的董事。而分别获得天山畜牧1.32%和1.5%股权的杨铎、张立广的信息却未披露。