因大股东迈尔斯通的“英属维京群岛”身份，华重有限成立时就被划为了合资企业。但资料显示，成立于2003年8月，注册资本5万美元的迈尔斯通的100%控股人为翁杰。翁杰则是当时与迈尔斯通一起组建华重有限的华东机械厂实际控制人翁耀根的儿子。上述律师表示，中外合资企业必须是由至少两个国籍的投资者出资组建。
　　很显然，公司的“合资”身份颇受外界质疑。2010年10月，华东重机在改制前夜，进行了一次耐人寻味的股权转让。迈斯尔通放弃了华东重机上市后带来的巨大收益，将所有的股权分别转让给了几家货真价实的外资股东。
　　招股书显示，迈尔斯通将其持有的公司28.295%股权转让给JiudingMars；2.58%的股权转让给SmartBase；2.125%的股权转让给VertexChina，该公司由新加坡主权投资基金淡马锡控股。此外，迈尔斯通还将其持有的公司10%股权转让给无锡振杰投资有限公司（以下称“振杰投资”）；所持5%股权转让给无锡杰盛投资管理咨询有限公司（下称“杰盛投资”）。而振杰投资和杰盛投资均为翁耀根持有的投资公司。
　　以退为进控关联交易
　　虽然此次股权转让，令翁氏家族的股权份额有所降低，但还是绝对控股着华东重机。招股书显示，翁耀根、其妻孟正华、其子翁杰，通过华重集团、杰盛投资、振杰投资合计持有华东重机67%的股份。而翁氏家族参控股的企业一度达到9家之多，但为了减少关联交易和同业竞争，控股股东华重集团转让了4家公司股权给第三方，1家公司股权给发行人。即使这样，翁氏家族庞大的参控股公司还是为华东重机“创造”了不少商机。
　　在2008年至2011年前三季度（报告期）内，华东重机向6家关联方采购货物金额占当期公司对外采购总额的比例分别为16.52%、9.97%、13.61%、3.36%。从数据上看，2011年，公司关联方采购金额出现大幅下降，但有媒体质疑，虽然华东重机在上市前出售资产来规避同业竞争和关联交易，其实质上能否完全避免，值得商榷。
　　此外，值得关注的是，2010年华东重机前五大客户均来自国内，而到了2011年前三季度时，公司第一大客户变更为印度尼西亚第二港务公司，销售额达到1.35亿元，占当期销售总额比例的39.98%。这样突兀的变化恰好是在公司引进淡马锡控股之后。在引进淡马锡控股的VertexChina时，华东重机就表示，淡马锡通过与发行人的股权合作，有助于发行人逐步加大对东南亚以及其他境外市场的开拓，在全球范围内寻找业务合作伙伴。”