尽管当前的基本面与消息面支持玉米价格上涨，但涨幅如此之大已经透支利多因素，近期或是卖出套保良机。
　　节后连玉米承接此前上涨势头，自去年低点以来已经上涨超过200点。尽管当前的基本面与消息面支持玉米价格上涨，但涨幅如此之大已经透支利多因素，近期或是卖出套保良机。
　　全球经济隐忧仍存
　　1月公布的各国PMI指数显示全球经济形势有所好转。1月中国制造业PMI指数为50.5%，连续两个月回升，其中原材料库存持续增加，更被市场解读为重大利好；美国ISMPMI指数为54.1%，表明其制造业连续30个月处于扩张周期；欧元区制造业PMI为48.8%，创下5个月以来新高；JP摩根全球制造业PMI指数为51.2，为7个月来新高。
　　但值得注意的是，中国经济数据可能由于春节因素而出现偏差。汇丰银行(微博)公布的PMI指数仍处于50下方，表明中国中小企业经营活动仍持续萎缩，中国经济可能仍处于下滑过程中，只是下滑趋势较前期趋缓。欧洲债务危机仍未完全解决，欧元区内发展不平衡，德国一枝独秀。标普认为欧洲经济可能在今年四季度才会见底。
　　外盘玉米表现乏力
　　前期的南美天气炒作仍未结束，市场预期美国农业部即将公布的供需报告将调低南美玉米产量。春节期间，欧洲的恶劣天气可能影响其该地区特别是乌克兰的作物生长，再加上俄罗斯可能对谷物出口征收关税，在此情形下，市场认为传统进口国家日本、韩国可能将进口重新转向美国。最近的美玉米出口销售数据改善也印证了这点。
　　但春节期间外盘玉米是跟随小麦上涨，并非主导品种。美麦指数在这一波反弹中上涨13%，而玉米则低于10%。CBOT玉米3月合约一直维持在640一线窄幅振荡，根据盘面计算，国内进口玉米仍有小幅盈利。因此，如果国内玉米价格高企而外盘疲软，可能导致玉米进口增加。
　　玉米价格高企导致小麦替代量增加
　　国家发改委上周宣布，2012年生产的早籼稻(三等，下同)、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别提高到每50公斤120元、125元和140元，比2011年分别提高18元、18元和12元。此消息一出，强麦与早籼稻期价均大幅上涨，早籼稻价格更是接近历史高点。但是国内小麦供应充足，预计后期涨幅有限。
　　上周国内玉米小麦均价价差为279元/吨，广东港口小麦与玉米价差为250元/吨，DCE玉米与ZCE硬麦指数价差近期也持续走高，这可能导致小麦替代量增加，并将间接改善后期玉米供需状况。