银河证券总裁顾问左小蕾认为，未来CPI走势将受翘尾因素与新增因素两方面影响，但翘尾因素影响较小，物价升幅将主要取决于国内经济增长势头、欧洲债务危机的发展趋势以及美伊关系等诸多新增因素。左小蕾预计，一季度的CPI同比增幅将维持在4%，第二季度降至3%到4%之间。
　　记者采访发现，相对于CPI有所反弹，PPI的超预期滑落更受关注，2012年1月已是连续第4个月环比负增长。
　　“1月份PPI同比增幅的下降，受到去年同期基数效应的影响，但也在一定程度上说明企业生产需求在1月份放缓的态势正在持续。目前，这一态势在多大程度上受到春节因素的影响，还需观察2月份的变化。”鲁政委表示。
　　他预计，未来数月PPI很可能将保持继续回落的趋势，并伴随着基数效应的影响，在第二季度触底反弹。
　　增长性数据趋冷
　　PPI同比增幅下降引发实体经济放缓的担忧之外，进出口、用电量及新增信贷等数据，在1月份也呈不同程度的下行态势，而这些数据纷纷指向市场需求层面的景气程度，与经济增长的联系颇为密切。
　　海关总署数据显示，2012年1月份全国进口总额同比下降15.3%，出口总额同比下降0.5%。
　　央行数据显示，新增贷款同比大幅减少，1月新增信贷为7381亿元人民币，同比少增2882亿元。M2（广义货币）同比增幅下滑到12.4%，月环比下降1.2个百分点，而M1（狭义货币）则降至3.1%，月环比降幅4.8个百分点。
　　另据消息人士透露，1月全国用电量预计同比下降7.5%，即使剔除春节因素而综合考量1~2月份的累计用电量，其同比增幅在5%到6%之间。
　　上述变化，市场解读也多集中于元旦和春节因素，同时新增信贷等数据受同比基数影响较明显，是在2011年初新增信贷冲高基础上的回归。
　　记者采访发现，受“双节”干扰因素影响，目前研究者对1月数据评价分歧较大，对是否实体经济趋冷缺乏共识。
　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，即使将基数效应、节日原因悉数考虑进去，这一系列增长性指标同时明显收缩，也超出正常解释的范围。通过对比历史数据，可在一定程度上排除季节性因素的干扰。
　　在已发布的1月份数据中，降幅最大的是M1同比增速。2012年1月，M1同比上升3.1%的低速增长，在历史上几乎从未出现过。