记者查阅历史数据发现，除2009年之外，最近10年的历年1月份M1同比增幅均超过10%，大部分年份保持在15%以上。即使在受国际金融危机影响的2009年1月份，M1同比增幅也达到6.68%。
　　M1由流通中现金与企事业单位活期存款构成，M1 的变化往往反映了资金流动性的紧松程度；另外，由于企业在具有较强的投资意愿时往往倾向于持币在手、将资金转为活期存款，所以通过M1的走势也可对企业自主投资意向有所洞察。
　　“1月份M1增幅的快速下滑，说明市场上流动性已相当紧张。”袁钢明说，“企业投资意愿、经营活力下降的态势也比较明显。”
　　以用电量数据为例，在最近十年间，用电量在1、2月份出现同比负增长共有3次，分别是2002年2月份、2005年2月份及2009年1月份，其中2009年1月份最为严重，同比下降幅度达到14%。
　　“2009年1月与目前的情况较为相似，用电量的负增长都是出现在经济下滑的过程中。”国泰君安首席经济学家李迅雷对记者表示。回顾2009年初，正是实体经济严重受挫，大规模财政刺激政策、信贷投放即将开闸的时刻。
　　2010年底，宏观经济形势同样出现下滑态势，但其程度相对温和，与2008年不可相提并论。未来，用电量数据将呈何种态势，要看市场需求能否有效回升，同时也要考虑地方日益吃紧的节能减排压力影响。接受记者采访专家表示，2月份数据出来后，与1月份数据累计，将更能够体现实体经济的真实变化。
　　调控思路有待调整
　　由于对当前经济形势的分析难下定论，货币政策走势也在谜团之中。货币政策下一步的微调将何时迈出，存在各种猜测，焦点主要集中于存款准备金率再次下降的预期是否将会调后。
　　至去年12月初，央行结束了近两年的货币紧缩周期，首次下调存款准备金率0.5个百分点。
　　此后，诸多机构预期央行将在2011年12月末或2012年初再度下调存款准备金率，目前看来预期落空。市场主流观点认为，由于1月份CPI出现了较为明显的反弹，可能会令央行下调存准率的时间再度延后。
　　袁钢明认为去年12月部分数据及今年1月的PMI小幅回升，令调控部门对经济下滑的担忧有所降低，降低了进一步放宽货币政策的意愿；左小蕾认为，应转变对调控政策的关注点，不要总集中于一时一刻的物价波动与经济指标起伏，避免宏调政策总是在稳定增长与控制通胀之间反复纠结。