欧元兑美元在今年1月16日触及1.2624的低点后，至2月24日已经反弹5.94%至1.3374。欧盟目前是中国第一大贸易伙伴，如果欧元在量化宽松时代持续走高，欧盟很可能更加重视人民币汇率变动，更加积极配合美国向人民币汇率施压。
　　2月23日，中国人民银行的一份调研报告建议中国分三步在10年内开放资本账户，被这市场解读为中国在人民币汇率政策上进行改革的前期信号。
　　在2011年人民币持续升值之后，国家外汇管理局今年也开始强调人民币汇率贬值的可能性，在公告中指出：“人民币目前被视为一种新兴市场货币，因而仍是风险资产，而非避险货币，这意味着对跨境资金流动和人民币汇率应改变单边思维。”
　　中国央行货币政策委员会委员李稻葵(微博)最近也表示，人民币汇率再逐步调整一年至一年半就基本可以趋于稳定，或者说是完全的双向浮动，前提是国际形势在这段时间内不发生大的逆转。
　　新兴经济体再战本币升值
　　在2010年底到2011年中的上一轮汇率战争中，特别是当美联储启动QE2拉低美元之后，亚洲、拉美和东欧的新兴经济体遭遇了强劲的本币升值压力，直至2011年下半年欧债危机恶化为止。
　　在2012年QE3、LTRO2层出不穷的情况下，这些新兴经济体可能面临更严重的升值压力。
　　在上一轮汇率战争萌芽之际，巴西一直在竭力将本币雷亚尔的汇率控制在1美元兑1.65雷亚尔的水平。但在美元兑雷亚尔汇率一路下跌，2011年7月26日跌至1.5291低点。
　　巴西采取多项汇率控制措施，2010年10月份，巴西上调了针对投资本国债券的外来投资的税收，将税率由0.38%调高到6%。此后巴西将把外国投资税征收范围从360天以下的贷款或债券扩大至720天以下。
　　这些政策有助于防止巴西企业以低利率在国际市场上借入短期美元贷款，然后将钱兑换成本国货币，再以高利率在巴西放贷。巴西央行直接从现货市场拍卖中买入美元，直接干预汇市。
　　此后包括泰国和韩国在内的一系列新兴市场国家开始实行资本管制，为外国投资机构设置障碍，试图遏制有可能推高本币汇率的投资组合的流入。
　　在上一轮汇率战争之中，国际货币基金组织已经破例将资本管制列入政策工具箱。截至2月24日，美元兑雷亚尔汇率今年已经从1.8684降到1.7128，雷亚尔升值幅度达8.3%，离当初1.65的警戒线已经不远。