【主要观点】在供需相对平衡的背景下，当前小麦市场价格难有大幅波动，以托市价为底，陈麦价格运行于托市价上方。尽管国家最低收购价小麦库存偏少，而且预计今年新麦价格将基本处于托市价区间，但最低收购价政策能否启动尚存在很大不确定性。
　　
　　当前我国主产区新麦生长将进入返青拔节的关键时期，而陈麦市场价格却波澜不惊。在新麦上市前的青黄不接时期，市场价格能否继续上攻，2012年托市收购政策成为市场关注的焦点。
　　
　　市场价格小幅上涨
　　
　　有关机构监测，截至3月20日，全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2138元/吨，周环比上涨15元/吨，同比上涨40元/吨，年涨幅1.9%。
　　
　　从近几年小麦价格走势图来看，当前小麦平均价格处于历史高位水平；从近1年的行情看，小麦价格虽然上涨，但相对于其他农产品而言，涨价幅度明显偏小。
　　
　　历史同期强少弱多
　　
　　从历年春季的小麦价格走势来看，在过去的14个年份里，小麦市场价格在3~5月上涨的有1个年份（2009年），大幅上涨的有两个年份（1998年和2004年），平稳和小幅下跌的有9个年份，大幅下跌的有两个年份（1999年和2005年）。除去1998年因水灾和2004年的稻谷大幅减产导致小麦价格大幅上涨外，其余年份的4、5月份小麦价格表现均不太理想。
　　
　　从历史经验来看，4、5月份小麦市场如果没有大的生产性灾害，行情难有太大起色。
　　
　　从当前主产区小麦生长及天气形势来看，3月中旬全国大部气温回升，
　　
　　冬麦区小麦陆续进入返青生长期，江淮、江汉一带冬小麦已经开始分蘖，部分地区开始进入拔节期，天气条件总体利于冬小麦返青生长，并未出现明显的大范围灾害天气状况。
　　
　　总体供需相对平衡
　　
　　近1年来小麦价格维持高位，但涨幅有限的主要原因仍是供需关系问题。据国家统计局统计，2011年全国小麦播种面积约3.63亿亩，与上年基本持平。其中，冬小麦3.39亿亩，较上年增加0.35%；春小麦2340万亩，较上年略减。全国小麦总产2358.4亿斤，较上年增加54.8亿斤。其中冬小麦2215.8亿斤，较上年增加42.4亿斤。
　　
　　我国小麦已连续8年丰收，虽然消费需求平稳增加，但由于小麦连年增产，国内市场供给充足，且继续保持国内产需平衡有余的格局，是近1年时间小麦价格上涨乏力的基础原因。
　　
　　托市收购备受关注
　　
　　托市政策自2006年实施以来，一直是直接影响小麦价格的重要因素，托市价格也成了小麦价格的“底价”，托市价格不断上调，逐步提升市场对小麦价格的预期。2010年托市收购进行一半后停止，2011年小麦价格高于托市政策价格，当年该政策并未实施。
　　
　　当前市场价格较2012年三等小麦托市价格高出98元/吨左右，但考虑到新陈麦差价及质量、水分等多方因素，预计新麦价格将基本处于托市收购价区间之内。由于近两年托市政策没有全面实施，当前托市小麦库存量相对往年偏少。
　　
　　强麦期货筑底反弹
　　
　　从近几个月强麦期货走势来看，整体呈现震荡走强态势，1209合约在2011年四季度创出2440元/吨的低点，之后震荡走高，成交量放大，整体已经走出2450~2550元/吨的震荡箱体，长期趋强态势比较明显。但在整体供需情况影响下，如果政策面平稳，新麦生产中不出现大范围灾害性天气，从强麦期货价格与优质麦现货价格对比来看，短期强麦期货大幅上涨几率较小。（迎天）