截至10月7日一周，美豆主力11月合约周下跌20.6美分/蒲式耳，跌幅1.75%，再创年内新低1152美分/蒲式耳，收盘价1158.2美分/蒲式耳。虽然上周初美农业部公布的美豆季度库存数据低于市场预期，但受累于玉米库存上调的利空数据，美豆主力11合约日内暴跌51美分/蒲式耳，加之受国际金融市场大环境不利的冲击，美豆出口的缓慢回暖难抵季节性收割压力，市场买兴维持清淡，与此同时，市场对全球经济复苏担忧引发基金抛售，奠定美豆类期价弱势格局。后市美豆期价止跌企稳仍有待新的利多消息面支撑。

        美豆难以摆脱季节性压力

        9月30日，美国农业部公布的美豆季度库存为2.15亿蒲式耳，低于预期的2.25亿蒲式耳，给豆类市场带来支撑。但是，据私人分析机构Linn Group公布的最新报告显示，2011/12年度美国大豆产量和单产预计分别为30.86亿蒲式耳和42.2蒲式耳/英亩，高于其9月份报告数据。过去一周美中西部大部分地区维持温暖、干燥天气模式，大豆收割进程有望加快，市场预估10月11日美农业部作物生长周报将上调美豆收割率至50%以上。笔者认为，偏利多的美豆季度库存数据，仍难抵新豆收割上市的季节性压力。

        本周三(10月12日)，美国农业部将公布10月份供需平衡表，将给予美豆类进一步走势指引。分析师预计，2011/12年度美国大豆产量和单产分别为30.94亿蒲式耳和42蒲式耳/英亩，美农业部上月报告分别为30.85亿蒲式耳和41.8蒲式耳/英亩。2011/12年度美国大豆结转库存预计为1.81亿蒲式耳，高于美农业部上月报告的1.65亿蒲式耳。

        美豆出口销售缓慢回暖

        据美国农业部周度出口销售报告，截至9月29日的一周美国大豆净出口销售量为70.18万吨，为今年2月份以来第二好销售数据，符合此前市场预测的60万-85万吨区间，其中中国进口35.41万吨。此数据说明，美豆出口销售好转主要受到中国采购需求的带动。同时，美国农业部在10月6日、7日连续两天公布中国采购美豆情况，两天内私人出口商报告分别向中国出口销售了115,000吨、106,000吨美国大豆，均为2011/12市场年度交货。后续，继续关注中国采购美豆进程，将给予美豆类期价潜在支撑。