12日晚间，美国农业部发布了10月份大豆供需报告，报告整体偏多，对比此前悲观的市场预期，对盘面表现较为利好。不过因为前天大豆已经大幅上涨，消化了部分利多，昨日CBOT大豆期货小幅上扬。同时中国政府开始增加大豆储备，美豆出口形势改善的消息及国内农户对国产大豆惜售，料也将有助于止住油脂此前的跌势。

        美国农业部报告显示，2010/11年度美国大豆年末库存预估为2.15亿蒲式耳，较9月预估的2.25亿蒲式耳小幅下调1000万蒲式耳，该数据也低于分析师平均预估的1.83亿。同时，2011/12年度美国大豆年末库存预估为1.60亿蒲式耳，较9月预估的1.65亿蒲式耳亦小幅下调。2009/10年度实际大豆年末库存为1.51亿蒲式耳。

        此外，美国农业部将2011年美国大豆产量预估从9月时预测的每英亩41.8蒲式耳下调至41.5，分析师平均预估为每英亩41.8蒲式耳。美国2011/12年度大豆产量预估为30.60亿蒲式耳，对比9月预估为30.85亿蒲式耳略有下调。美国2010/11年度大豆产量预估为33.29亿蒲式耳，与9月预估持平。2009/10年度实际产量为33.59亿蒲式耳。

        从上面数据可以反应，10月大豆供需报告利多明显，而且超出此前分析师预期。另外，美国贸易商表现，中国储备粮管理公司已购买约10-12万吨巴西豆油，以及70-80万吨美国大豆用于国家储备，并且正在求购高达200万吨大豆和70万吨豆油。目前我国大豆储备确实处于一个较低的水平，市场预估可能在200-300万吨之间，这远远低于正常区间。同时，美国方面再次拿人民币汇率为借口，向中国方面施压。中国政府可能会在此时加大美国大豆采购量，以缓解自身压力。

        进入十月份，我国国产大豆也已经开始上市销售，但从市场反应情况来看，农户惜售心理明显，很多农户对于当前1.93—1.94元/斤的实际收购价格不太满意，并不急于卖出大豆。他们对后市较为乐观。目前很多采购商到东北去采购大豆，但采购量都不太理想。今年我国国产大豆减产严重，贸易商能够采购的货源较少。虽然近期国外大豆价格连续下跌，但是我国一些地方国产大豆跌幅较小，甚至出现反涨行情。

        综上所述，近期油脂大幅回调行情或已经告一段落。经过本轮大幅下跌，此前利空已经基本消化。盘面正在出现一些利好迹象，这有可能推动油脂市场出现反转行情。不过全球宏观经济仍有较大的不确定性，经济下滑的预期也没有下降，后期走势料将震荡整理为主。