关注季度投资差异

    2011年，白酒行业的表现仍然可圈可点，仍然跑赢了大盘指数。

    不过，白酒行业的投资却有着较强的季度属性，二、三、四这三个季度表现更理想，第一季度则相对较差。

    从近四年食品饮料板块相对上证综合指数的季度超额收益来看，2008年一季度、四季度出现较好的超额收益，2009年超额收益出现在三、四季度，2010年超额收益出现在二、三季度，2011年，从目前来看，二、三季度的超额收益表现不错。

    今年四季度以来，白酒行业的表现较为一般，这与发改委约谈白酒企业，并要求不能涨价有关。

    业内普遍认为，随着CPI的大幅回落，通胀压力的大幅降低，未能在年末实现提价的白酒公司，将可能会提价，比如贵州茅台很可能在明年一季度提价，这也将成为白酒公司上涨的催化剂。

    申银万国证券食品饮料行业分析师童驯明确指出，2010~2012年或许是2004~2006年后白酒行业获取超额收益的又一"黄金三年",期间建议别轻易抛弃白酒类公司。

    个股点评

    贵州茅台（600519,收盘价200.57元）

    三季报：6.33元/股 流通盘：103818万股

    国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，中国白酒第一品牌，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，是我国酱香型白酒典型代表，同时也是我国白酒行业第一个原产地域保护产品，获绿色食品及有机食品称号。茅台集团实现换届，季克良退休，袁仁国接任集团董事长，刘自力辞去股份公司总经理、接任集团副董事长一职，未来业绩表现值得期待。公司未来将以直营专卖店发展为主，减少中间环节，对公司未来五年业绩高增长多了一份保障，公司已经大幅上调了公司"十二五"计划，从260亿元大幅上调至400亿元。